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　　2019年鸡蛋(4554, -5.00, -0.11%)市场价格波动较大，季节性规律减弱，中秋节后蛋价不跌反涨，因非洲猪瘟疫情改变了鸡蛋市场需求，即使在蛋鸡存栏同比大幅增加情况下，蛋价依旧较高。预计从国庆节后至春节备货前，需求端缺乏增量，且前期4-5月份鸡苗销售量较大，对应8-9月份在产蛋鸡增量，预计鸡蛋价格将呈现缓慢回落的过程，现货市场价格有望回落至4.5元/斤左右，后期价格回落的程度仍需关注养殖户的淘汰心理，当前老鸡压栏意愿较强，若等待春节前集中淘汰，后备鸡转在产蛋鸡后产蛋量减弱，叠加春节前备货高峰，集中采购将拉动价格上涨，因此后期淘汰鸡淘汰节奏将进一步影响鸡蛋市场供需。而01合约对应的交割时间是春节前，鸡蛋销售较好，蛋价短期走低后仍有企稳上涨的可能，而明年上半年价格可能维持低位，除非节前集中大幅淘汰老鸡，节后落价将减少。

　　馆陶金凤市场介绍及贸易购销情况

　　馆陶金凤市场是全国产区中鸡蛋贸易量最大的市场，总投资1.6亿元，占地300亩，建有900间的营业门店和占地 15000平方米的交易大棚及仓储设施，是集禽蛋交易、蔬菜、水果、饲料批发、储藏为一体的农副产品交市场，是“农业部定点市场”、河北省龙型经济组织，省农业产业化重点龙头企业，2019年鸡蛋日均走货量为5万件，目前处于无库存状态。

　　馆陶周边有约2400万蛋鸡存栏，目前产蛋率在80-90%以上，因前期鸡禽流感影响，虽然蛋鸡死亡率不高，蛋产蛋率偏低于往年水平，贸易商将当地的鸡蛋多销售到广东、福建、上海、浙江、江苏等地，主要以固定客户为主，建立了长期合作关系，一般提前一天订货，并锁定天数和件数，包装成本8元/箱，到上海后约为13-14元/箱。收货来源方面，一小部分来自于当地养殖企业送货，大部分来源于当地小贩到基层养殖户收购后送货，根据市场定价接货，小贩利润约为2-3元/件。

　　下游集中补库及需求支撑节后蛋价反季节走势

　　节后蛋价呈现反季节性走势，不跌反涨9月17日，鸡蛋市场价格为253元/箱（即5.62元/斤），每箱360枚鸡蛋，约重45公斤，节前蛋价高利润好加速鸡蛋销售，中端批发商为避免后期落价大多随采随用不建立库存，终端消费者同样节前备货较为谨慎，致使节后终端消费者库存偏低，集中备货造成了当前鸡蛋市场价格同时上涨。今年下半年以来的需求较好对现货市场形成持续利好，2019年存栏较往年略多，鸡蛋价格却高很多，主要是需求增量，一方面，来源于生猪产能的下滑，价格带动肉鸡，牛肉、羊肉等肉类价格的上涨，刺激老鸡淘汰速度，间接影响鸡蛋的价格，且禽蛋对猪肉蛋白替代消费大幅增加，下半年蛋白替代达10%以上，另一方面，是19年国家对学生餐有补贴，增加了学生餐补，特别是小学及幼儿园，有利于鸡蛋的消费。

　　淘汰鸡利润丰厚养殖户压栏情绪较浓

　　中秋节前老鸡多500多天淘汰低于正常水平，因每年中秋节后价格呈现季节性下跌走势，养殖户锁定收益提前淘汰老鸡，规避节后价格走弱的风险。从当前市场情况来看，中大蛋量较多，说明了当前的老鸡所占比重仍较大，且老鸡养殖利润丰厚，如果淘老鸡，再上鸡苗，未来一段时间利润会不如现在，造成了养殖户压栏情绪较浓，部分养殖企业有换羽的情况，换羽的老鸡还能坚持一段时间，而这部分老鸡淘汰时间或将推迟到春节前，如果在春节前集中大批量淘汰，可能造成鸡蛋供应阶段性减弱，而恰逢春节前鸡蛋备货关键时期，届时需求拉动的情况可能更加明显。

　　鸡龄结构平均312天利于后期供应

　　根据企业王老板介绍，统计了150户养殖户，当前鸡龄平均为312天，而这个数据对应的是产蛋最好的存栏结构，鸡产蛋较好，淘汰鸡占比较少，后期产量将持续有效供应。从往年的补栏情况来看，今年的存栏较往年持平或略多，而鸡苗除了2月份春节以外销售均较好，6月后有所下降，但一直处于近5年的高位，从鸡苗的销售结构来看，前期的供应量大，后期供应将持续增加，预计明年上半年整体供应较大。

　　饲料成本对蛋价的影响有限

　　鸡禽饲料中的豆粕(2862, -3.00, -0.10%)添加比约为23%，玉米(1852, -20.00, -1.07%)添加比约为60%左右，而育雏鸡和青年鸡豆粕添加稍微大一些，玉米偏低，且增加鱼粉等，饲料配方较为灵活，可以随时更改，目前蛋价高养鸡利润高达8元/只/月，往常情况是在3元/只/月，蛋鸡养殖饲料成本约2.7元/斤，在当前养殖高利润情况下，饲料价格的涨跌对鸡蛋价格的传导影响较小，一般饲料价格的涨跌要等多半年或一年时间才会传导到鸡蛋市场，因此饲料成本的变动对于养殖户存出栏的调整影响有限。