【大豆进出口动态】大豆进口关税税率为3%，大豆出口关税为零。海关署公布的进口数据显示，2010年全年累计进口大豆5480万吨，同比增长28.8%。2011年全年累计进口大豆5264万吨，累计数量同比下降3.9%，累计金额同比上涨18.9%。2011年食用植物油累计进口657万吨，累计数量同比下降4.4%，累计金额同比上涨28.0%。2012年累计进口量5838万吨，数量同比增加11.2%，金额同比增加17.6%。2013年1月进口大豆478万吨，2月进口大豆290万吨，1-2月累计进口768万吨，累计数量同比减少9.0%，金额同比增加9.1%。

 

　　现强期弱之势延续

 

　　近期，豆粕1309合约的弱势反弹主要得益于近月合约的抗跌性，由于现货供应紧张局面有加剧迹象，部分油厂已无库存，挺价意愿较为强烈。据了解，当前国内43%豆粕报价维持在4150元/吨之上，长沙、合肥等内陆地区报价达4300—4350元/吨，南昌中粮四海货源报价甚至攀升至4540元/吨左右。

 

　　然而，由供给紧俏驱动的现货价格高企模式并未在期货市场得到呼应，即使对于偏强的1305合约而言，受制于前高压力，上涨动能已在减弱。假设在基差回归的诱导下，进入4月份之后，期现货价格相互靠拢，对比此前1301合约交割前的情况，现货价格下调概率更高，这就意味着现货成本支撑因素将趋于减弱。一旦近月合约期价“塌陷”，远月1309合约料将承受更大压力。

 

　　目前，市场预计豆粕5、9月合约近400元/吨左右的价差有利于远月补涨，但笔者认为，价差高位运行的概率较大，甚至不排除远月弱势拖累近月、现货滞涨带动期货下行的可能。

 

　　【连豆粕今日操作建议】美豆继续区间振荡走势，市场倍加关注本周面积报告及季度库存报告提供的新指引。美豆面积增加将为美豆产量恢复奠定基础，面积报告的利空影响可能超过季度库存报告的利多影响。受国内港口大豆到货量不足及中国买家大量取消巴西大豆订单影响，国内豆粕市场整体表现偏强，但由于生猪及禽蛋养殖效益下滑，市场补栏热情下降，养殖前景不佳恐拖累远期豆粕需求。预计今日连豆粕延续振荡行情，建议投资者在报告前合理控制仓位，减少单边持仓量，豆粕买5卖9的套利组合仍可继续持有。