截止到2014年7月25日的一周里，全球饲粮市场价格大多下跌，因为美国玉米产区天气几近理想，玉米丰产在望。与此同时，近来玉米价格大幅下跌，吸引海外买家采购，制约了价格的跌幅。

　　周五芝加哥期货交易所（CBOT）的2014年9月玉米期约收报363美分/蒲式耳，比一周前下跌8.25美分。12月玉米期约收报371.75美分/蒲式耳，比一周前下跌6.75美分。美湾的2号黄玉米出口报价平均为每蒲456.50美分，低于一周前的461.75美分/蒲式耳。欧洲EURONEXT的11月玉米期货收于每吨155欧元，比一周前下跌8欧元。阿根廷2014年8月交货的玉米的买卖报价分别为每吨182.08/193.89美元，相比之下，一周前为186.80/192.71美元，上河FOB价格。大连商品交易所的2015年1月玉米期货收于每吨2331元，比一周前上涨8元。

　　先来看一下美国玉米作物状况。美国农业部作物进展报告显示，迄今为止，美国玉米作物优良率仍然维持在历史高位。截至7月20日，玉米评级优良的比例为76%，和一周前持平，高于去年同期的63%。本周路透社旗下的分析机构Lanworth预计2014年美国玉米平均单产为172.8蒲式耳/英亩，高于一周前预期的172.1蒲式耳，也高于美国农业部目前预期的165.3蒲式耳。Lanworth预计今年美国玉米产量将达到创纪录的146亿蒲式耳，美国农业部预计今年美国玉米产量为138.6亿蒲式耳。

　　从需求面看，近来美国玉米价格大幅下跌，创下四年来的低点，吸引海外买家入市采购。美国农业部周度出口销售报告显示，截止到7月17日的一周，美国玉米净销售量（包括陈季以及新季）合计为143.5万吨，比上周的106.9万吨提高了34%。其中新季玉米销售量高达114.34万吨，不仅远高于上周的49.5万吨，也高于分析师预期的40到60万吨。

　　2013/14年度 2014/15年度 合计

　　截至7月10日的一周 573,700 495,000 1,068,700

　　截至7月17日的一周 291,500 1,143,400 1,434,900

　　此外，美国农户囤货待售，也有助于玉米价格从目前的低位反弹。近几年农产品价格大幅上涨，美国农户手头资金充裕，因而不急于在当前的价格卖出玉米，而是等待价格反弹。此外，美国农场仓储能力提高，其中包括使用阿根廷潘巴斯平原农业区常见的巨型白塑料袋来储藏玉米，其成本远低于传统的谷仓，而且可以贮存长达两年时间，这也有利于农户在和嘉吉等粮商巨头打交道时增加讨价还价的能力。

　　其他消息包括，加拿大农业及农业食品部发布的7月份供需报告显示，由于天气不利，加拿大玉米和大麦产量可能低于早先预期。报告称，2014/15年度加拿大大麦产量预测值调低到了734万吨，低于上月预测的770万吨，不过仍要高于上年的1023.7万吨。2014/15年度加拿大玉米产量预计为1130.5万吨，低于上月预测的1237.5万吨，也低于上年的1419.4万吨。

　　总体而言，近期左右玉米价格的主要因素在于，玉米价格下跌吸引需求改善，但是新季玉米供应前景依然庞大。需要指出的是，尽管玉米需求改善，但是玉米供应面庞大是当前影响价格的主要因素。除非美国乃至全球出现明显的天气问题导致玉米单产和产量低于早先预期，否则玉米的需求改善很难支撑价格的持续反弹，毕竟玉米价格只有处于低位，才能刺激捡便宜的买家入市采购。一旦价格涨上去了，需求很难持续强劲。特别是目前基金依然在美国玉米期市持有7万手净多单，虽然已经比一个月前减少了近4.5万手，但是仍然有继续减持的空间，甚至不排除基金多翻空的可能。目前基金已经在大豆和小麦市场完成了多翻空。因此我们对于玉米市场的反弹依然不抱乐观态度，除非天气方面出现意想不到的变化，否则任何一次反弹只是为市场提供了新的抛售机会。