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透过双汇看肉类行业已然成全产业链竞争

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透过双汇看肉类行业已然成全产业链竞争

作者：佚名文章来源：本站采编点击数：更新时间：2012-10-30 【字体：小大】

人给力 “猪”帮忙

　　10月20日，重组之后的“大双汇”发布三季报，这也是其重组完成后的第一张成绩单。

　　双汇资产注入后前三季度收入净利润同比分别增长19.9%和189.9%，净利润增长超过先前业绩预告上限。

　　公司前三季度实现销售收入290.58亿元，净利润20.98亿元，同比分别增长19.9%、189.9%。每股收益1.91元，超出了之前业绩预告增长175%-182%的上限。其中三季度单季度实现收入净利分别为107.41亿元和9.49亿元，同比分别增长15.0%和111.2%。从具体数据上看，公司第三季度单季利润占前三季度利润接近一半，业绩大幅改善。最主要的变化在于毛利率的提升，从去年三季度的12.2%提升至19.7%，同时也比上半年的18.1%提升了1.6个百分点。

　　在惨淡经营的A股市场，这样的增长业绩甚至可以用亮丽来形容，券商研究员们忙着“买入”、“推荐”、“强烈推荐”，重仓的基金也悄悄松了一口气，四季度是食品行业的传统旺季，按照这个趋势，双汇全年备考利润的完成已经是大概率事件，甚至，可以暗暗地期待一些惊喜了。

　　肉类企业成绩好，当然离不开人给力、“猪”帮忙。

　　招商证券司研究员朱卫华给出了双汇发展业绩增长的四个理由，第一个原因，就是猪价低，“猪”帮忙：“原材料成本下降，今年公司原辅料成本持续下降，尤其是猪价较去年下降明显，带来毛利提升”；二是三季度肉类消费逐渐进入旺季，9月肉制品发货规模和盈利水平均创历史新高；三是肉制品高档率提升，新产品表现优秀，带动毛利率上行；四是屠宰业务转型效果显现，鲜销率和产能利用率提升，尤其是9月屠宰量和头均利润均创新高。而用双汇的总结则是说，“产品结构调整成果出现，产品创利能力显著提高”，这个，就是团队给力了。

　　由于中国人的消费习惯，第四季度是食品消费尤其是肉类消费的传统旺季。鉴于此，对于双汇的第四季，市场上给予了更大的期待。理由主要有三条：一是从肉类消费来看，下半年过了8月之后便逐渐变旺，尤其屠宰方面第四季度更是全面进入旺季，而肉制品方面规模效益逐月提高的势头不减，第四季度销售具有再超市场预期的可能性；二是从生猪存栏量看，猪价不会大幅上涨，其他原辅料方面大宗原材料价格仍在下跌通道中，综合看第四季度成本仍将保持低位；三是资产注入后管理层持股更有业绩动力，公司资产注入已经完成，高管全部间接持股，对做好业绩甚至股价也更有诉求。

　　总结起来，无非是市场销售好、猪价成本低、管理层干劲大。看看，还是“人给力、猪帮忙”嘛！

　　本次三季报也是双汇发展的首次正式并表，并对1-3Q11的业绩做出追溯调整。

　　7月30日，双汇发展发布了《关于重大资产重组实施完成的公告》，同时宣布，“公司此次发行股份购买资产及换股吸收合并的新增股份4.94亿股已于2012年7月11日完成股份登记托管，股份性质为有限售条件的流通股；上市日为2012年7月31日，河南省漯河市双汇实业集团有限责任公司和罗特克斯有限公司自本次新增股份上市之日起36个月内不得转让其在本次发行中认购的股份。”

　　这也意味着，“双汇集团”已经正式装入“双汇发展”，资本市场上的“大双汇”已经成为现实。

　　“大双汇”的功效立显，从上市以来就一直困扰着双汇发展的关联交易问题得到了根本性解决，三季报显示：

　　双汇发展的关联采购金额从去年同期的160.2亿元(重组前)下降至今年的5.5亿元(重组后)，在同类交易中占比从65.5%下降至2.3%；关联销售金额从去年同期的23.6亿元下降至今年的2.5亿元，在同类交易中占比从9.2%下降至0.9%。

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