近日华北玉米市场结束了年后的持续走跌行情，自低谷逐渐呈现反弹趋势。下图是根据中国玉米网连续数据做出的2013年春节前后华北深加工企业价格整体走势。由此图可以看出，自2月10日春节前，华北市场在深加工企业积极备库情况下，玉米价格一路攀升，直至节前一周左右部分企业备库周期结束，粮价方有小幅回落。而自春节长假过后，华北玉米价格则进入下行通道，截至上周初平均降幅已达110元/吨，主要因节后为农户集中售粮阶段，市场供应充足，加之深加工企业节日期间消耗库存有限，节后短期内暂无大量采购需求，因此供应大于需求背景下，玉米价格持续走跌。

 

　　但是自上周开始，华北玉米价格下跌趋势暂缓，个别企业报价逐渐反弹。此次粮价的反弹主要基于以下几点因素：一是各地储备库展开收购，需求方增加支撑粮价底部;二是粮价的持续走跌抑制贸易商发货热情，短期上市量下降;三是农户处挺价意愿明显，尤以河北南部农户为主;四是河南地区余粮有限，市场议价主体已由农户转至贸易处。而此次玉米价格的反弹是否意味这华北玉米即将步入上行通道?后市玉米价格是涨是跌?笔者根据当前市场流通格局对华北玉米后市做简单分析。

 

　　一、储备库收购任务进行中，再跌可能性不大

 

　　随着中储粮对东北、华北玉米收购任务的下达，华北各地储备库如期展开收购进程，对疲弱的玉米市场带来有力提振作用。华北各地基层贸易商在储备库展开收购情况下似乎看到了购销时机，亦抓紧入市购销，结果造成基层粮价持续走坚的情况。因此在4月30日临储收购结束前，临储作为市场的大需求方为玉米价格提供了有力支撑，价格再跌可能性实属有限。

 

　　二、本地优质余粮有限，华北内部刚性需求支撑

 

　　华北地区三大主要省份山东、河北、河南虽然是玉米的主产区，同时更是玉米的主销区，山东、河北深加工产业集中，河南饲养业发达，而在华北内部刚性需求坚挺的背景下，华北玉米在上市初期即以绝对的价格和质量优势流向南方内陆市场，优质粮源的提前外流则导致了本地供应量的降低。进而今年的华北市场出现了山东饲料及酒精企业提前外采东北玉米的情况。由此可见，若后市华北市场的供需平衡环境被打破，市场供应无法满足刚性需求时，玉米价格的上涨周期即已到来。

 

　　三、本地玉米水分偏高，东北优质粮稀缺

 

　　目前华北玉米主流水分仍在16-19%左右，1月份的持续雾霾天气、年后的连番降雪以及近期的雨雪天气都为华北玉米降水造成阻碍。对于目前需要备库的企业来说，当前的玉米水分已不适合长期存储，而南方销区用粮企业对于华北的高水分玉米已无过多关注。因此短期内，在玉米水分仍然偏高情况下，华北的高水分玉米销售节奏或有所放缓。而随着气温的升高，玉米快速降水情况下，亦到了华北玉米的最后上量阶段，收储企业、深加工企业、饲料企业、贸易商将集中入市购销，在此背景下，粮价将正式步入上行通道。另一方面，东北玉米在后市或可补给华北市场，而今年东北玉米的高水低质已经大大限制了其上量进程，市场价格持续走低，余粮量明显高于往年同期。因此华北玉米的走高或可带动东北玉米的消耗，领涨后市行情。相对应的，东北玉米的充裕亦将压制华北粮价的上涨空间。

 

　　综上所述，此次华北玉米价格的反弹尚不能意味着粮价已经步入上行通道，但预示着玉米价格已难有继续下跌的可能。后市华北玉米价格具有较强推涨动能，将以涨势为主，但上涨空间或将受到弱势行情大环境压制。整体看今年玉米市场的优质粮源较为稀缺，各方贸易主体或可在当前价格仍显疲弱阶段多抓好粮采购。

 

　　【玉米今日观点】(CBOT玉米期货周三上涨，交易商说，因玉米库存紧绌，且小麦及大豆价格大幅攀升，带动玉米买盘。国内目前北方港口玉米价格偏弱，东北产区部分深加工企业提价，南方销区东北粮源性价比优势显现。操作上，少量多单跟进。