2012年下半年以来，国内物价总体呈现较为稳定的波动态势。特别是进入7月份以后，物价同比增速在2%左右，7、8、9月份，物价水平分别为1.8%、2.05%和1.9%。

　　通过对历史的消费者物价指数（CPI）同比数据分析发现：在物价大幅上涨阶段，食品价格的波动起到了至关重要的作用；而在物价低位运行阶段，食品价格则起到稳定物价的作用。作为食品的主要构成部分，猪肉在物价的波动中无疑扮演着重要角色。

　　食品及猪肉价格波动冲击CPI

　　目前，在居民的消费结构中，食品消费仍是最重要的部分，占居民消费的比重30%左右。食品价格的波动对物价的变动具有重要的意义。食品中，猪肉占比为10%左右，再加上其价格波动幅度较大，猪肉价格波动对食品价格乃至CPI走势都影响很大。

　　物价上涨时期：猪肉价格与物价“齐飞”

　　2007年8月~2008年7月，物价飞速上涨，同比在6%以上，特别是2008年2月份达到了8.7%的历史高点。而此阶段，也正是食品价格飞速上涨时期，同比涨幅超过了15%。食品价格的上涨对整个物价上涨的贡献率在80%左右，最高的月份达到87%以上。这段时间生猪及猪肉价格处于上涨周期，2008年3月份，达到峰值，生猪出栏价格为17.17元/公斤，鲜猪肉批发价格达到22.8元/公斤，猪粮比价接近10：1，养殖户进入最佳盈利时期。

　　同样，2011年物价高位运行时期，特别是2011年6~9月，物价总指数超过5%，食品价格对整个物价的贡献在70%左右，此时，也正是猪肉价格大幅上涨阶段，商务预报数据显示，鲜猪肉批发价格同比涨幅为50%~60%。

　　物价下跌时期：猪肉价格对物价影响减弱

　　2006年1~11月，物价同比在2%以内运行，此时的食品价格涨幅基本上在3%以内，对CPI上涨的贡献为40%左右，此时的猪肉市场正受供给过多影响，价格处于历史低谷。

　　2012年以来，CPI同比增速进入下跌通道，2012年5月跌破3%，7月跌破2%。近期物价上涨幅度减弱主要归功于食品价格涨幅收窄。食品价格的同比涨幅由去年10%以上下跌到近几个月的3%左右，食品价格对CPI的贡献也有之前的80%下降到40%~50%。

　　未来生猪市场总体低迷

　　猪肉价格或将进入下跌周期

　　2004年8月以来我国生猪价格主要经历了两个周期：

　　周期一（2004年8月~2008年2月）：波峰在2004年8月，波谷在2006年5月，周期长度42个月，其中处于下降期21个月，上涨期的21个月；

　　周期二（2008年2月~2011年6月）：波峰在2008年2月，波谷在2009年10月。周期长度40个月，其中，处于下降期20个月，上涨期的20个月。目前生猪价格从2011年6月份以来，处于下降的周期，不排除由于节日期间的短暂回调（例如2009年年底至2010年年初）。

　　根据历史周期推算，预计2013年的2~3月份猪肉价格将探底，之后可能会进入上涨的通道。

　　生猪供给仍将较为充足

　　国家统计局数据显示，今年前三季度，猪牛羊禽肉产量5728万吨，同比增长5.0%，其中猪肉产量3754万吨，增长5.2%。生猪存栏46822万头，同比增长1.9%;生猪出栏49298万头，增长5.1%。从目前数据情况看，市场供给充足。

　　农业部数据显示，2012年8月底，生猪存栏环比增加0.9%，母猪存栏环比增加0.4%，母猪所占生猪存栏比重为10.64，仍处于较高水平。根据农业部历史数据推算，2011年下半年到2012年年初，母猪的存栏量呈现趋势性上涨态势，2012年2月份以后，母猪存栏量稳定在4950万头左右。由于母猪的存栏将直接影响到未来10~12个月生猪的出栏量，预计2013年2月份之前，生猪市场供给总体将呈稳步增加态势，考虑到市场的调节作用，生猪出栏量增速较为缓慢。之后，生猪供给将稳定。

　　季节因素影响猪肉消费

　　我国猪肉消费特点是，冬季消费量较多，夏季消费量较少。根据调查显示，5、6、7、8月份为猪肉消费淡季，约占全年消费总量的27%;3、4、10、11月为平季，约占32%，12、1、2、9月为旺季，占41%。从生猪价格的季节波动分解图中可以看出，不考虑生猪价格的趋势波动和循环波动，每年的4月份基本上是全年的价格低点，10月份是次低点。每年的1月份和12月份是高点，8月份是次高点。

　　根据生猪市场价格波动周期、市场供给和市场需求情况来看，2013年一季度之前，生猪价格将总体呈现下跌态势，节假日期间（今年12月底到2013年一月初）价格可能出现小幅回调。二季度之后，生猪市场进入需求淡季，大幅上涨可能性不大，预计猪价可能以震荡为主，二季度之后，综合考虑以上因素，生猪价格有望反弹。

　　拉低还是推涨？

　　今年以来CPI增速的持续下降，一方面受当期本身市场的供需因素的影响；另一方面也是因为2011年物价水平较高，使2012年物价同比水平增速下降，2012年四季度，这种因素将逐渐减弱。猪肉的同比变化情况也存在类似特点，因此，四季度猪肉价格会继续下降态势，但降幅会逐渐缩小，对物价的拉低作用减弱。

　　2013年一季度，如前分析，猪肉价格将环比呈下降态势。但是从同比情况看，由于2012年一季度猪肉价格开始下跌，2013年一季度猪肉价格同比降幅不会很大，预计在10%~15%，拉低物价0.3~0.45个点。2013年二季度，猪肉价格将可能出现反弹，考虑到2012年二季度，猪肉价格降幅加快，2013年二季度猪肉价格同比将出现上涨态势，一定程度上推动CPI的上涨。

　　除了猪肉作为食品类的典型代表品对物价的影响外，还有其他一些因素不可忽视：国际大宗商品价格仍存在上涨风险，国内输入型通胀压力将增大；2013年投资可能升温，这样将拉动总需求；劳动力成本进一步上升。预计2013年，进入二季度以后，国内物价上行压力将逐渐增大。