近期，在南美播种延迟、大豆销售数据强劲、中国需求预期增长以及猪肉价格企稳反弹等多重利多因素共同作用下，豆粕价格短期内反复振荡筑底。伴随着做多资金再次入场抄底，豆粕价格将迎来一波反弹行情。

　　南美暴雨延缓播种

　　目前，全球大豆供应偏紧格局的缓解全部希望寄托于南美大豆丰收，但是天公不作美，大豆增产前景不容乐观。近期国际权威油脂分析机构油世界预期，阿根廷一半作物种植地区出现降雨过量现象，持续的降雨可能会导致阿根廷大豆种植进度推迟，种植面积减少以及单产不及预期，这将给2013年大豆丰收的前景蒙上阴影。

　　尽管当前情况不足以判定大豆最终产量，但是仍可能引发市场关于产量不及预期的遐想，后市关注焦点应当放在降雨持续时间上。阿根廷农户刚刚开始播种，近期暴雨延迟播种进度可能有利于农户将玉米种植改为播种较晚的大豆，但是如果接连几周都不出现干燥天气，播种工作或将延迟到11月下旬，这会导致作物种植面积减少，同时使本年度大豆单产降低。

　　美豆出口销售强劲

　　南北美大豆双双减产引发大豆现货市场供应偏紧，使得本年度美豆销售进度加快。同时，作为全球最大进口国，我国近期公布的一系列经济数据回暖提振大豆消费，中国需求的炒作再次被推向风口浪尖。

　　相关数据显示，上周美豆周度销售量为97万吨，周度出口量为171万吨，相比10月份前几周均有所增加。美豆向中国周度销售量为29万吨，周度出口量为125万吨，销售数量大幅企稳回升。伴随着需求预期的增加，本年度最后几个月进口大豆到港数量可能会高于预期。进口数量的大幅增加以及需求旺盛将对豆类价格提供一定的支撑。

　　猪价企稳支撑消费

　　随着饲料原料价格的回调，生猪规模养殖利润扭亏为盈。截至11月2日，生猪规模养殖利润为63.88元/头，市场养殖热情逐渐回升。此外，生猪存栏量和能繁母猪存栏量稳步上涨，生猪存栏量相比上月也有显着增加，接近2011年11月历史次高点47625万头。由此可以看出，豆粕饲料的需求量稳步增长，消费需求偏紧。

　　做多资金尚未离场

　　上周商品基金增持CBOT豆粕净多单。从多空双方的持单情况来看，基金不继续看空市场前景。国内资金持仓情况类似，按照以往的移仓换月时间推算，豆粕1301合约持仓量早该大幅减少，但是到目前为止豆粕1301合约持仓量仍为136万手，最高时持仓量为262万手，持仓量下降一半，多空力量仍然呈胶着状态，多头并未完全放弃，有再次入场抄底迹象，豆粕后市仍有上涨空间。