目前生猪中期供给充足，抑制猪价回升。2012年1-6月能繁母猪存栏维持在4950万头左右的高点（6月为4954万头），这预示远期仔猪、生猪供给相对充足；2012年春节后仔猪补栏积极，生猪存栏在2012年6月份回升至46214万头，大致相当于2011年7月水平。能繁母猪存栏居于高位、生猪存栏仍然较高，这预示生猪中期供给仍相对充足，将抑制后期猪价回升幅度。

　　不过，2012年7月中旬至今仔猪价格开始明显回落，显示养殖行业对于未来猪价判断相对悲观，仔猪补栏积极性明显下降。我们预计猪价反转在2013年春节前。对应猪价下行时间段为2011年9月-2013年2月，对应猪价下行16-17个月。