干旱天气将继续引领美玉米走势，国内玉米获支撑

　　1、美国干旱天气延续

　　美国气象和大气管理局(NOAA)公布，此轮干旱为1956年以来最严重的一次。从附图可以看出，当前干旱区域覆盖了美国玉米主产区，其中衣阿华、伊利诺伊、内布拉斯加州等主产州处于严重干旱水平，印第安纳州处于极端干旱。且NOAA的降雨和温度预测显示，未来两周美国玉米主产区仍无明显降雨，且高温天气延续，局部地区达到100华氏度。干旱的延续在引领美玉米行情走高的同时，也为国内玉米带来支撑。

　　2、预计美玉米8月平衡表单产再度下调

　　美国农业部公布的最新一周玉米优良率数据显示，截至7月15日当周，美国玉米优良率由上周的40%下调为31%。根据对历史数据的回测，优良率与单产水平具有高度的正相关性。7月11日公布的USDA月度供需报告显示，受干旱天气影响，美国玉米单产较上月预测大幅下调20蒲式耳，达到146蒲式耳/英亩，远低于市场预期的154蒲式耳。而再度走低的优良率水平将继续下拉单产水平，预计8月份单产将再度下调，而这将直接带来美国玉米供需格局的改变。

　　国内需求面乏力，短期施压玉米涨势

　　在美玉米“一路高歌”的行情下，国内玉米却表现内敛，这种现象主要是受到了当前国内需求端的影响

　　1、生猪补栏低迷，饲用需求不振

　　自2012年3月全国猪粮比价跌破6∶1平衡点后，虽然国家启动了调控预案，但截至目前，猪粮比价仍处于平衡点之下，当前为5.55∶1，低位徘徊的生猪价格以及较高的饲用成本打压了养殖户补栏的积极性，玉米下游饲用需求短期内受到抑制。不过，最新公布的生猪存栏数据显示，6月生猪存栏量同比增长0.2%，环比增长3.6%，生猪存栏的增加将为后市饲料的需求带来支撑。但眼下国内猪市筑底的现状带来的下游需求乏力仍将施压玉米涨势。

　　2、深加工企业整体低迷

　　近来，玉米价格的走强并未带来酒精、淀粉等深加工企业销售价格的明显提高，深加工企业的经营效益仍处于较低水平，受成本上升影响，部分企业亏损额度有扩大趋势，产品库存的积压以及资金链的断裂使企业开工率持续下滑，对原料玉米的需求处于低迷状态。

　　美玉米减产、国内供需趋紧、种植成本抬高提供玉米长期上涨通道

　　1、国内玉米进口呈现爆发式增长，凸显国内供需趋紧局面

　　2012年以来，我国玉米进口出现爆发式增长。截至2012年5月，我国玉米累计进口量达到187.7万吨，出口量22.9万吨，而去年全年进口量仅为175.3万吨，由此来看，今年我国玉米的进口量有望达到400万吨，将处于历史高位。我国玉米进口量的爆发式增长体现出当前我国玉米整体供需偏紧的局面，这将为国内玉米价格走势带来趋势性利好，长期维持玉米的上行通道。

　　2、种植成本的提高抬升玉米底部价格

　　调查显示，2012年玉米的种植成本较去年出现明显上涨，上涨的主要动因为物资价格的上涨及劳动力成本的提升。其中，黑龙江部分地区种子价格上涨幅度达到10%，人工成本上涨最高达40%。高企的种植成本将为玉米价格提供强有力的底部支撑。

　　综上所述，在外盘利好、国内需求乏力等因素的综合作用下，短期内玉米将以高位震荡行情为主，但受供需趋紧及种植成本抬高等因素作用，玉米价格长期走势仍将继续处于上行通道中。