近期猪价跌幅超出此前预期,主要是由于春节后淡季效应叠加地方释放储备肉、进口量上升等因素,根据2011年母猪补栏情况,以及今春仔猪死亡率升高的情况,我们预计猪价进一步下跌的风险越来越小,未来二至三个季度猪价很可能呈现反弹、震荡格局,养殖基本面风险提前释放。