根据内部财务模型预测,莫斯利安,优倍等高毛利产品持续放量将显著改善公司的产品结构,从而提升整体毛利率。光明乳业上半年毛利率水平将达到34%左右,相较11年同期提升0.5个百分点,营业利润同比有望增长80%左右。

　　产品力优势,奠定公司长期竞争力。光明乳业是中国乳业高端品牌引领企业，产品中新鲜牛奶以优倍、质优为代表，已经做到中国新鲜的高端产品的引领。酸奶以畅优、健能为代表。以畅优为例，单品在中国市场占有率为7%，健能占到5%左右，两个产品占到中国酸奶市场份额的百分之十几。

　　光明在新品创新上的优势也不容小觑,今年毛利率40%以上的高端产品销售有望达到90亿元,同比增长50%左右,将占全年销售收入的65%以上,产品结构优化明显。莫斯利安的成功让光明乳业相信,公司产品力的优秀基因将有效弥补公司销售渠道的相对劣势,以差异化战略突围对手围剿。

　　光明乳业维持公司2012-2014EPS分别为0.31、0.49、0.64元的预测，12年营业利润同比增长95.7%，归属于母公司的净利润同比增长37.3%、57.2%、30.1%、DCF预测值11.6元,维持公司增持的投资评级。考虑到公司未来三年较高成长性,建议投资者积极关注。