价格高企抑制需求

    7月20日，玉米作物巡查团在完成美国中西部作物巡查后称，美国50多年来最严重的干旱导致玉米作物干枯。巡查团在考察了爱荷华州、伊利诺斯州、印第安纳州和俄亥俄州的49块土地之后预计，玉米平均单产为118蒲式耳/英亩，大幅低于美国农业部（USDA）上月预估的146蒲式耳/英亩。

    大旱和炎热天气导致美玉米作物生长优良率从6月初的70%以上大幅下滑到目前的24%，预计美国农业部将在8月份供需报告中继续下调美国玉米产量。减产预期使得美玉米期货12月合约站上了800美分的历史高位，但是高企的玉米价格已经对需求产生抑制。美国农业部公布的周度出口销售报告显示，美玉米周度净销售在20万—30万吨低位徘徊后，近期跌向负值，市场难以接受高高在上的玉米价格。

    国内丰产预期较强，需求不振

    7月中下旬，全国大部地区光温条件好，土壤墒情适宜，作物生长接近往年同期水平，长势较好。目前，东北地区水热条件匹配良好，大多数地区玉米长势好于去年，增产基础较好。华北黄淮地区的夏玉米大部分开始进入拔节期，当地土壤墒情明显改善，玉米作物生长迅速，长势良好。南方的广西、湖南、四川等地区春玉米已经开始收获，产量正常。虽然8月份天气还存在不确定性因素，但发生较大面积干旱或洪涝的概率较小，丰产可能性逐渐增加。

    在丰产预期之下，国内玉米现货市场价格并没有出现像美玉米那样的涨势。在国内新粮上市之前，玉米价格会小幅抬升，但是空间不会太大。目前深加工效益受制于疲软的宏观经济，不会有多大改善；饲料需求没有出现之前预计的强势反弹，生猪价格再次出现回落，饲料行业需求不振。在这种供需状况下，玉米价格难有大的变动。

    内外两重天，连玉米难有作为

    国内外玉米期货市场冰火两重天，美玉米12月合约价格近两个月快速攀升，但是连玉米却表现乏力，价格波动有限，资金纷纷撤离，涌向豆粕市场。5月份连玉米持仓达到139万，但是6月和7月出现大幅减持，6月减少至115.6万，7月减少至67.7万，降幅分别达到16.83%和41.44%，资金的逃离意味着玉米价格上行缺乏动力，在中国扩大种植面积和丰产预期压力之下，市场没有拉高的兴趣。

    此外，需要注意的是，美玉米炒作已有一个半月时间，市场在消化完利多消息之后，美玉米价格会不会快速回落？连玉米在外盘大涨的情况下跟涨有限，如果外盘快速回落，国内反而会跟跌，因此，警惕连玉米价格下滑成为市场需要关注的重点。

    综上，创下历史新高的美玉米难以撬动连玉米的涨势，在丰产有望和需求平稳的供需格局下，国内玉米价格平稳运行仍是大趋势。