今年东北产区的播种期推迟在7-20天不等，较为严重的多集中在黑龙江产区，黑龙江地区改种面积可达15%左右。截止到5月6日考察结束，根据中国玉米网产量数据，我们预估今年改种面积导致的东北四省减产数量或可达接近500万吨。一旦玉米生长期间出现生长节奏相应推迟，遇到“卡脖旱”“早霜”等不利天气，对后期玉米的产量影响将更为巨大。此数据仅为此次粗略预计，具体产量仍需看后期天气状况。

　　2013年的玉米市场的关键词就是“结构”和“节奏”。今年玉米市场结构发生了很大变化，新的市场格局预示着未来的市场存在着很大的变数。

　　第一，玉米市场库存结构不合理。根据最新统计，中储粮在东北收储政策性玉米数量2821.55万吨。而贸易商和饲料、深加工用粮企业都处于低库存状态，由于中储粮放量采购，已经成为市场最大供应主体，后期市场可流通粮源大幅减少。

　　第二，贸易结构不合理。往年同期贸易商手中留有大量库存，而今年贸易商库存捉襟见肘，虽然港口库存压力过大，但是库存过于集中，一改往年多家供应局面。

　　第三，区域性市场结构不合理。由于临储政策等多种原因，使黑龙江地区差价缩小，为将来流出造成隐患。华北玉米上市早，粮质普遍较好，知识华北玉米率先流出，东北玉米大量滞留，最终大量流入国储。铁路运费上涨使更多贸易商选择水路运输，北方港口库存高企。小麦替代优势消失，部分区域提前消耗年度内玉米。

　　市场节奏问题则体现在：

　　第一，由于临储收购价格给的早，低价玉米没有快速流通市场，造成国储后期大量采购入库。

　　第二，由于突发事件，疫情造成农户的心理恐慌，一些农户常年卖干粮的心理发生转变，选择及早处理手中余粮。

　　第三，一些消费企业正常4-5月准备做库存，由于疫情，地震造成的影响，推迟采购。

　　第四，由于年后玉米快速下跌，中储粮入市，等外玉米大量入库，优质粮源稀缺。

　　回顾四月份，美玉米季度报告利空，金价暴跌拖累大宗商品，禽流感疫情、地震等灾害事件集中爆发，众多利空因素叠加，对投资心态产生影响，但不会从根本上改变供需结构。期货盘面所出现的超跌恰恰是建立远期库存的最佳时机，我们也在当时对客户建议进行保值，目前价格的运行方向验证了我们前期的判断。

　　进入五月，疫情逐步得到控制，地震等利空因素也已逐渐被消化，后期天气及政策因素将主导价格走势。

　　近期召开的国务院常务会议明确提出要合理提高玉米收购价，体现国家十分注重保护农民利益，提高农民种粮积极性。东北严重的低温及春涝将播种期推后，农民种粮心态受到影响，后期可能出现的播种面积、单产下降等问题已引起国家的高度重视，因此我们判断今年玉米保护价可能提前给出，并且将为市场奠定铁底。

　　另外，针对疫情问题，会上还提出要稳定猪价，保证家禽供应，要继续落实生猪规模化生产扶持政策，通过增加国家和商业储备等多种方式加大猪肉收储力度，并强调要实时稳定发展家禽业的措施，保护种禽生产能力。近日下发通知经检测和检疫合格的种禽可全国调运，可视为对会议方针政策的进一步落实。四月本就处于养殖业低迷期，而五月至六月，补栏需求逐渐恢复，玉米消费市场也将在政策利好下进一步得到提振。

　　港口的高库存虽然在短期内仍有压力，但在临储延期托市及提高今年玉米保护价的预期下，市场心态正发生逆转，后期玉米市场逐渐回归理性，价格仍将走强。

　　相关报道：国储收储数量持续增加 结构性矛盾或推涨后市

　　东北产区：降雨减弱农户售粮价格 部分地区春播持续受限

　　现阶段东北地区再次迎来降雨天气，给原本就遭到推迟的春播再次带来延缓影响。黑龙江农垦区部分已被迫改种大豆、杂粮。内蒙古地区春播开展相对顺利，其中，鄂尔多斯市、巴彦淖尔市玉米已经处于出苗-三叶期。余粮方面，同样受降水影响，农户担心玉米出现返潮发霉现象，销售价格较前期回落10-20元/吨。

　　华北产区：基层余粮持续下滑 河北企业价格上涨

　　现阶段华北多数地区处于优质余粮供应缩减阶段，贸易商环节余粮库存较去年同期偏少，对质量偏好玉米挺价心理坚挺。受此影响，河北地区深加工企业接连两日调高收购价格以保证库存需要。河南、安徽两省玉米供应处于收尾阶段，报价根据粮质不同差价较大，企业方面原料、产品库存持续偏高，采购心态相对谨慎，报价平稳。

　　销区：降雨致企业收购标准提高 补栏需求增强采购信心

　　受近期生猪补栏需求提升影响，销区企业对原料的询价主体增多，致使持粮贸易商挺价信心增强，部分报价小幅上涨。另外，由于东北玉米粮价企稳，步入上涨通道，饲料企业玉米库存增加，目前可以维持两个月生产。当前企业除采购东北玉米外，还使用部分华北玉米，价格较前期均有所上涨。

　　南北港口：北港贸易商购销积极性恢复 南方走货速度相对缓慢

　　现阶段北方港口贸易商收购好粮积极性较高，收购标准控制较为严格，水分多把控在14.5%以内。同时，港口收购价格的上调在一定程度上提高了产地贸易商发运积极性，港口到货量虽处于稳定增加阶段，但靠港船只较多有助于库存消化，港口到货量暂时稳定。南方港口饲料企业对较高报价呈现谨慎收购态度，港口走货速度下降，贸易商报价相应下调。

　　饲料养殖：猪价上升势头缓慢 政策利好影响有待观察

　　5月7日—5月12日国家政策干预愈加强，生猪亏损平抑四月CPI。目前生猪价格跌势仍在持续维持着，据市场监测数据显示目前猪粮比价是5:1，截止到上周这个数据已经保持了六周，五一期间甚至低至4.5比1，养殖业已处于深度亏损状态。中央第二批冻猪肉收储或在一定程度上提振生猪市场，短期内或为市场关注焦点。

　　深加工：酒精、淀粉报价持续弱势 副产品销售情况不容乐观

　　尽管已进入淀粉糖销售旺季，但市场上冷饮等的市场消费恢复速度偏缓，淀粉报价持续弱势。同时，多数深加工企业产品及原料消耗缓慢也在一定程度上抑制了利润上涨。副产品方面，蛋白粉近期报价低迷，抑制了淀粉报价上升空间。酒精方面，企业开工率仍旧有限，短期内生产积极性恢复能力较弱。

　　今日行情预测

　　综合来看，现货政策利好在一定程度上提振了市场信心，贸易商购销积极性增强，致使港口到货量及平仓量均有上调。生猪二次收储政策尽管并未明显作用于猪肉报价上，但给销区饲料企业采购心态起到推进作用，目前询价主体增多。玉米报价上升势头恢复可能性逐渐放大，近期或以向好为主。