随着美豆近几周以来暂停跌势，豆粕1309合约跟盘回暖，期价出现了一定程度的复苏，连续5周的反弹行情，但是有三周都是在3150一线震荡，并没有出现强势上涨的走势，表明当前资金面对于价格依旧并不认可。 从下游需求来看，豆粕受制于养殖业的疲软，需求依旧不振，截止本周，全国猪粮比已经降至5:1，同比下降15.41%，处于深度亏损已经六周，全国自繁自养出栏头均盈利水平为-236元，远远低于去年同期的127元。生猪养殖业预计将会至少在明年春节之前都处于周期性低估当中。而豆粕需求量根据养殖业周期来看，至少在今年三季度才能出现一定程度的复苏，即使如此，需求量增速也将远低于去年同期。加之美豆在当前依旧处于回落周期当中，这也就决定了中国豆粕市场依然处于长期的下跌格局当中，并不会因为短期的反弹出现改变。 而在本周，豆粕1309合约的反弹，更多是市场的技术性选择或者在连续下跌之后，资金面已经出现了情绪认为市场见底，开始入市抄底。但是从长周期来看，基本面的悲观仍将对于价格形成明显的压制作用。 对于下周的豆粕市场，由于美国农业部公布新一季作物供需报告，因此市场终将告别短暂的迷茫期，迎来新一轮的跟盘下跌行情。

　　对于现货市场，豆粕依然处于拿货不旺的局面，下游需求企业在美豆价格处于回落周期当中，加之自身经营情况相对悲观，并没有太多人愿意在市场中大量囤货，毕竟当前的采购极有可能成为未来一段时间内的高点，因此市场中大多以随用随买为主。现货市场的相对低迷，造成不少油厂已经开始停止报价，希望等待价格的复苏。同时需要关注一点，随着本月开始，巴西大豆将会大量涌入中国，预计5月中国大豆到港量将会达到570万吨左右，这将造成市场中豆粕供应的宽松局面进一步加剧，这同样将会对于价格形成明显的压力。

　　同时我们需要关注的是豆粕以及豆油之间的比价关系，从历史的角度上看 ，一般认为2.2是豆粕以及豆油的比价下限，但是由于受到宏观经济的影响，本年度油脂的基本面非常糟糕，造成豆油走势远弱于豆粕走势，因此不排除在未来油粕比重新洗牌的可能。在这种情况下进行油粕套利显然显得冒进。

　　从技术面上看，尽管在本周市场走势凌厉，但受到60日线强阻力的压制，豆粕1309合约依旧未能有效突破3263一线。同时随着本轮反弹，均线系统已经开始和出现明显的粘合迹象，这往往是价格出现突破的前兆，根据资金情况来看，在上周的反弹行情当中，市场中减仓9.6万手，这表明当前市场人气相对清淡，短期的反弹更像是有人在进行拉高出货的举动，而并非是市场中真正的出现了明显的人气逆转。在本周五收盘后公布的持仓报告来看，传统投机大户浙江系资金大规模从豆粕1309合约多头上撤出，单一席位多单减持规模达到16559手，这更应征了我们的猜测。同时从长周期上看，本轮反弹正好达到周线中的0.618处，此处往往将会形成市场的强阻力位。由此来看，预计未来豆粕1309合约走势将会出现极大的压力，下周出现强势向上突破的可能性不大。

　　对于未来的市场，3263一线将会成为强阻力位，预计下周市场的支撑将会在3190一线附近，从长期来看，豆粕价格极有可能击穿3000大关。

　　对于下游需求企业而言，依然是采取随用随买的采购模式，不需要进行太大量的备货，但是需要注意的是，在三季度初，往往迎来豆粕市场复苏的开始，因此在二季度末的未来几周中，可以开始逐步筹备资金，在期货市场中进行长时间的备货操作，来规避美豆炒作天气以及豆粕需求开始复苏后价格的上涨行情。

　　对于油厂而言，短期市场走势将会开始严峻，手里的库存必须在期货市场中进行保值，以此来对抗美国农业部悲观的报告对于价格的压力作用。

　　对于中长线投资者而言，未来市场依旧是熊市周期，在3265一线进行抛空操作市场风险相对较小，若期价向3000关口进行靠拢，则盈利空间相对乐观。可在3300一线止损。对于短线投资者，依然保持熊市思路，日内避免过分乐观的搏反弹操作。