近日，记者发现现代牧业（01117.HK）在北京的一些小区推广其自产牛奶，这家专门从事奶牛养殖和牛奶生产的企业一直以来都是以提供原奶为主，走上游奶源路线。如今推广自产牛奶，似乎有意大力发展终端市场。

对于现代牧业发力终端一事，《投资者报》记者曾多次联系现代牧业，该公司总裁办王主任以“只有领导可以对外发言，而领导近期很忙无法回复”为由婉拒采访。

分析认为，现代牧业发力终端不仅早有规划，还极大的复制着蒙牛的发展路径，更有可能就是牛根生背后操作的结果。

发力终端早有蓄谋

现代牧业（集团）有限公司成立于2005年，是一家专门从事奶牛养殖和牛奶生产的企业，于2010年末在香港联交所主板上市。

根据该公司最新财报数据显示，截至2011年12月31日，现代牧业拥有16个运营的万头规模牧场及4个在建的畜牧场，饲养总共12多万头乳牛。该份财报也首次提到推出自家品牌的盒装超高温奶，在国内主要城市北京、合肥以及中山等有售。

对于推出自己品牌牛奶的安排，现代牧业计划是将30%原奶量制成自家品牌，于2011年底至2012年初在内地及香港推出。然而据 《投资者报》记者从相关业内人士处了解，现代牧业的自己品牌其实早在2009年左右就已经开始在北京及呼和浩特开始了小规模的试水，可以说是早有蓄谋。

“现代牧业走的路子基本上就是养殖、生产加工到2010年上市。生产加工就意味着其今后必会推出自家品牌的产品。”乳业专家王丁棉在接受《投资者报》记者采访时表示。

现代牧业上市前，一直以养牛、生产及销售原奶为主，超过九成销售额直到2011年年底还是来自于蒙牛。对蒙牛依赖度过高也广受投资 者的诟病。现代牧业与蒙牛乳业订立有从2008年10月开始的十年承购原料奶供应协议，按照规定，现代牧业有权将30%的奶源供应给除了伊利和光明的其他公司。为了减轻依赖单一客户的风险，这剩下30%现代牧业的意思还是用来打造自主乳业品牌。

现代牧业董事长邓九强曾经表示，纸盒装牛奶产品预计一年产量约10万吨。从创立至今，现代牧业陆续投资80亿元，其中，70亿元用 于购买进口奶牛及养殖，另外10亿元用于生产加工建设。可见其对自主品牌的打造非一朝一夕。据记者观察，目前现代牧业已有250毫升小瓶装巴氏纯牛奶和酸 奶，在北京、呼和浩特、天津、包头、太原、赤峰等地主要采用会员制，以订送方式进行销售，还没有大规模投放商超。

四成利润靠政府补贴

事实上，由蒙牛原高管创立的现代牧业公司完美的复制了一条与蒙牛相同的发展路径，从2005年成立，到2010年上市，其上市时间和其老东家蒙牛一样都不过5年时间。

现代牧业成立之时，国内乳制品公司为争夺奶源打得不亦乐乎。国外乳品生产保持稳定的原因之一是先有基地然后再建厂。而中国则恰恰相反，乳品公司先建厂再搜刮奶源，这就出现了两者的脱节。 

意识到“得奶源者得天下”之后，各公司纷纷加大奶源基地投入，控制奶源。三聚氰胺危机后，人们产生了一种错觉，仿佛超大牧场能一劳永逸地解决奶源安全问题。

现代牧业万头牧场概念，恰好迎合了资本市场的期待。从成立到上市的5年中，现代牧业在国内已有11个大型牧场，约7.2万头奶牛。然而据记者观察，它在2009年盈利不足5000万人民币，2010年刚刚突破1亿。

与蒙牛有着千丝万缕关系的现代牧业也如同当年的蒙牛，成功完成其以小博大的资本运作，并迅速膨胀。

曾经有人给万头牧场算账，一个牧场起码投资2亿，单凭自身的滚动发展难以维系在这期间现代牧业所铺设的11个牧场所需的资金。更何 况，大牧场的运营需要巨大的成本。在2008年至2010年间，奶牛的饲料成本在大幅上升，而这一类目占据总成本的90%。就现代牧业来说，截至2011 年12月的6个月里，现代牧业饲料开支占高达88%。

要打造自主品牌的现代牧业，更是号称要在2015年前完成30个万头规模牧场的建设与运营，奶牛存栏超过26万头，日产牛奶3000吨以上。

它这样的扩张也得到了各地方政府的支持。如马鞍山牧场总投资2.5亿元，其中现代牧场直接投资4000万元，马鞍山市农发行贷款1.5亿元，马鞍山市财政配套补贴和项目资金6000万元。。

现代牧业公布的截至2011年6月的财年业绩显示，公司在报告期期间获得政府补贴收入达到8870万元，同比增加50%，大部分政 府补贴为无条件政府津贴用作购入小母牛，占其全部净利润2.25亿元的比例达39.49%。而截至2011年12月底的半年中也获得了3430万元政府补 贴。

牛根生的“第二春”？

带着蒙牛影子的现代牧业，不仅难以摆脱蒙牛，也难以摆脱那位曾经创造了蒙牛奇迹的人——牛根生。

公开资料显示，现代牧业前身是领先牧业，由蒙牛原副董事长邓九强等前高管及其亲属等13名自然人和蒙牛马鞍山公司于2005年9月创办。2008年7月7日，现代牧业注册成立，法人代表为邓九强。在经历了四轮股权融资后，最终由KKR、鼎晖创投和牛根生设立的慈善信托公司 Brightmoon三方通过Aquitair公司而成为控股股东，共同持有现代牧业50.5%的股权。

可以说现代牧业是独立在蒙牛集团以外的，纯蒙牛中高层控股的企业。而牛根生辞职后他的主战场和全部团队已经全部转移到了现代牧业去了。然而无论是现代牧业与蒙牛那超过90%的关系，还是其身上处处透出来的蒙牛基因，都让人不得不猜测，如今要开始发力终端的现代牧业是否就是牛根生重回 乳业的标志。

“从现代牧业的发展进程中不难看出蒙牛的影子，其创立、融资到资本运作都与蒙牛如出一辙，而且其与牛根生也存在着千丝万缕的关系。”王丁棉接受《投资者报》记者采访时候认为。

与此前高调创造蒙牛不同，若是操控着现代牧业的牛根生此次明显走的低调幕后的路线。

而现代牧业此番在打造自主品牌牛奶的道路上也尽显低调，会员制的订货送货、无大规模的广告推广也没有进入商超铺货。