【主要观点】春节后，东北地区部分农户售粮热情先于市场升温，关外乃至山东深加工企业玉米收购价均出现回调迹象。笔者认为，鉴于此轮调整过后农民手中余粮将大量消耗，且今年东北产区玉米品质普遍不及往年，用粮企业仍应借机积极储备优质粮源，结合当地玉米原料来源决定采购策略，不应一味盲目看跌。

　　新春伊始，国内市场笼罩在对关外玉米上市压力的忧虑中。伴随着东北低质玉米大量流入山东深加工企业，两地玉米价格均呈现下滑态势。此外，铁路运费上调增加了北方产区玉米运至南方销区的成本，后期或限制东北玉米上市压力带来的不利影响。

　　东北产区玉米上市压力显现

　　元宵节过后，东北农民卖粮热情进一步恢复，尤其是一些水分35%以上的潮粮和容重偏低、霉变增加的玉米。为此，东北深加工企业成为此轮降价的“急先锋”，目前，由于黑龙江等地粮源流入量较大，吉林乙醇玉米挂牌价格大幅下调60元/吨，至1980元/吨，标准水分折扣标准也由此前1∶1.2放大至1∶1.3。受此影响，大部分业内人士继续看弱元宵节后的东北玉米市场。

　　不过，值得注意的是，除黑龙江饲料企业优质玉米挂牌价格下调以外，吉林和辽宁饲料企业优质玉米挂牌价格下调尚不明显，笔者认为，这与当地农户储粮设备较好、地趴粮比例较低有关。

　　南方港口玉米市场价格回调

　　对于南方港口而言，尽管春节期间港口库存逐步升至60万吨以上是明显的利空因素，但据市场消息称，目前港口高水分（16%～17%）及低品质粮源占50%以上，部分低质货源蛇口报价已降至2400元/吨以下，也是拖累南方码头优质玉米报价跌破2500元/吨的重要原因。

　　从南北港口价差来看，南方港口优质玉米价格继续下跌的空间不大，目前南北港口优质玉米价差为70～80元/吨，轻微倒挂。同时，直至周末，北方港口玉米收购方兴未艾，贸易商降价收购无量，业内普遍关注元宵节后北方港口的实际收购水平。

　　关外玉米上市波及山东市场

　　早在春节之前，伴随着山东深加工企业大幅提价收购，东北玉米汽运至山东的价格已经与当地市场顺价。

　　春节后第一周，由于东北农户担心坏粮，开始批量销售部分低质粮源，北方港口贸易商收购热情有限，大量东北粮源开始流向山东深加工企业，导致当地企业挂牌价格高位明显回调。

　　截至目前，山东部分深加工企业玉米收购价格小幅下调：新丰淀粉2420元/吨，寿光金玉米挂牌2420元/吨，与上周末持平；英轩酒精挂牌2410元/吨，下跌10元/吨。

　　南美玉米能否丰产尚存悬念

　　南美玉米丰产预期，一直被认为是近期国际玉米的一大利空因素，但从目前报道来看，天气的不确定性依然较大。与之相比，近期美玉米远期合约定价较低开始吸引业内眼球，本周已有成交。在当前美盘玉米上涨乏力之际，若国际玉米价格继续下跌，不失为国内买家入市的好时机。本周高盛维持未来12个月玉米价格6美元/蒲式耳的预估，业内则普遍看跌至5美元/蒲式耳。