农产品涨价动力依然较足,未来仍将保持这一趋势。长期角度看,人口增长、农民生活水平提高诉求、城镇化提升等因素导致农产品价格上涨是一个长期、必然的趋势,另外,天气等自然灾害的不确定性又是增加农产品价格波动的推动因素,所以我们预计,农产品价格涨价在未来仍将保持这一趋势。在耕地面积刚性的背景下,解决之道唯有提高亩产这一途径。

    结构调整为饲料企业带来新的发展机遇。12年饲料原材料成本高企,进一步凸显规模化企业的规模优势、采购优势、资金优势以及技术优势,大企业一举利用行业整合的机会发展自己,小企业因为在这几个方面处于劣势,在成本上涨的过程中,盈利逐渐下降,市场份额逐渐被规模化企业挤占,随着这一次行业整合的机会,规模化企业的占比会提升,我们认为未来这仍将是一个趋势,所以我们认为规模化企业的稳定增长是可以持续的。

    13年禽的表现会早于生猪。由于生猪现在存栏量依然较大,预计四季度生猪价格受需求的拉动将有所回升,但幅度有限,要想真正的出现反弹或者反转趋势,需要等到全行业亏损和存栏母猪的淘汰力度加大,或者疾病导致存栏的下降。根据生猪养殖的周期,我们预计要到明年下半年才会出现真正的反弹。目前鸡鸭存栏量较少,近期鸡鸭行情逐渐回暖,再加上秋收结束之后,养殖户的补栏积极性有望提高;今年长时间的亏损,导致了种禽养殖以及鸡鸭养殖的退出加大,关注禽的表现。

    2013年我们总的投资策略是“先禽后猪、饲料打通关”。紧抓农业子行业的周期性,将投资重点放在与养殖相关的产业链上、下游子行业,根据供需及价格的走势进行波段操作配置。重点推荐公司:饲料加工业的唐人神(002567)、畜禽养殖的华英农业(002321)和动保生物制品的天康生物(002100)。